Вместо этого рынок потрясло резкое падение фьючерсов на американскую сырую нефть до почти 55 долларов за баррель в этом месяце с примерно 78 долларов за день до приведения Трампа к присяге. Многие компании заявляют, что не смогут получать прибыль от бурения, если цены на нефть упадут ниже 65 долларов за баррель.

По словам отраслевых наблюдателей, новые тарифы приведут к удорожанию закупок стали и оборудования, что может еще больше снизить интерес к бурению, если цены на нефть существенно не вырастут.

Нефтяные рынки, как и Уолл-стрит, начали свободное падение 2 апреля, когда Трамп объявил о новых тарифах для торговых партнеров. Вскоре после этого Организация стран-экспортеров нефти и ее союзники в ОПЕК+ заявили, что ускорят рост добычи, что приведет к снижению цен на американскую нефть до самых низких уровней с тех пор, как пандемические ограничения подорвали спрос.

Управление энергетической информации США резко снизило оценку цен на американскую сырую нефть до $63,88 за баррель на 2025 год с предыдущего прогноза в $70,68 за баррель, сославшись на глобальную торговую политику и рост добычи ОПЕК. Глобальное потребление нефти в 2025 году увеличится на 0,9 млн баррелей в день (б/д), что на 0,4 млн баррелей в день меньше предыдущего прогноза EIA, сообщило EIA на этой неделе.

Еще до падения цен в этом месяце из-за тарифов ведущие компании, включая Chevron (CVX.N), открывает новую вкладкуи SLB (SLB.N), открывает новую вкладкуобъявили об увольнениях с целью сокращения расходов.

«Если цены опустятся ниже 60 долларов и останутся на этом уровне, мы увидим определенное сокращение количества буровых установок», — сказал Роу Паттерсон, управляющий партнер Marauder Capital, частной инвестиционной компании, инвестирующей в сектор нефтесервисных услуг США.

«Они определенно открыли двери для стран ОПЕК, чтобы получить долю на местном рынке, и это непреднамеренная, нанесенная ими самими рана», — сказал Паттерсон.
   
 «Для администрации было нелогичным полагать, что нефтяные компании будут «бурить, детка, бурить», когда цены будут ниже», — добавил он.

По состоянию на конец марта количество нефтяных буровых установок в США составляло 506, что на 382 единицы меньше, чем в 2018 году, когда был достигнут пик за последнее десятилетие.

«Если цены на нефть останутся на уровне 50 долларов, количество нефтяных вышек сократится, и падение может составить более 10% или 20%. Если цена на какое-то время стабилизируется на уровне 50 долларов, я не удивлюсь, если количество упадет на 50%», — сказал Кэм Хьюэлл, президент и генеральный директор компании Premium Oilfield Technologies, которая производит и продает оборудование, позволяющее нефтяным компаниям бурить скважины быстрее.
 
Линейный график, показывающий количество нефтяных вышек в США за последнее десятилетие. На конец марта их было 506, что почти на 400 меньше, чем в 2018 году, самом высоком показателе за последнее десятилетие.

БЕЗУБЫТОЧНОСТЬ ПОДВЕРГАЕТСЯ ВЫЗОВУ

Производителям нефти нужна средняя цена в $65 за баррель, чтобы бурить прибыльно, согласно исследованию Федерального резерва Далласа, охватывающему более 100 нефтяных и газовых компаний в Техасе, Нью-Мексико и Луизиане. Это на доллар выше цены, которую они назвали в обзоре за первый квартал прошлого года.
 
По данным исследовательской компании Rystad Energy и Wood Mackenzie, средняя безубыточность или стоимость разработки новой скважины в США составила чуть менее $48 за баррель. Безубыточность возрастает до более чем $60 за баррель, если включить выплаты дивидендов, погашение долгов, корпоративные расходы и другие издержки.

«В действительности даже компания, работающая на площади безубыточности стоимостью 40 долларов, будет склонна снижать активность, когда цены упадут ниже 65 долларов за баррель, поскольку уровень покрытия ее дивидендов окажется под угрозой», — сказал Мэтью Бернстайн, вице-президент Rystad.
 
 Линейный график, показывающий безубыточные цены на нефть в США.

В последние годы многие публичные компании сосредоточились на дисциплине капитала и выплатах акционерам, а не на росте после того, как инвесторы покинули сектор из-за многих лет низкой доходности.

По данным Wood Mackenzie, в то время как стоимость бурения в лучших частях Пермского бассейна может составлять менее 40 долларов за баррель, бурение новых скважин в Северной Дакоте — третьем по величине нефтедобывающем штате — потребует цен на нефть около 57 долларов за баррель.

По словам руководителей отрасли, при текущем уровне цен операции в этих бассейнах будут подвержены большему риску.
Хотя затраты на безубыточность снизились с максимума в 54 доллара в 2024 году благодаря повышению эффективности, они все еще примерно на 15 долларов выше минимумов, достигнутых во время пандемии, когда снизились затраты на обслуживание нефтяных компаний.

По данным исследования ФРБ Далласа, средняя цена покрытия эксплуатационных расходов на существующих скважинах или цена, ниже которой компании будут стремиться прекратить добычу, составила около 41 доллара за баррель, что выше прошлогоднего показателя в 39 долларов.

«Если цена на нефть действительно опустится ниже 60 долларов за баррель или выше 50 долларов, независимым публичным компаниям, которые уже дисциплинированы в плане капитала, придется урезать свой бюджет и сократить количество буровых установок», — сказал Брайан Шеффилд, основатель энергетической инвестиционной компании Formentera Partners и бывший генеральный директор производителя Parsely Energy Inc.
 
РАСТУТ ЗАТРАТ НА ВХОД

Между тем, стоимость скважин, вероятно, вырастет из-за пошлин на сталь, а также товаров из Китая, поставщика многих ключевых деталей, используемых в буровых установках и оборудовании.

«Для деталей, которые мы получаем из Китая, мы начали добавлять в наши счета-фактуры строку, учитывающую пошлины в размере 20%, и в значительной степени рассчитываем переложить ее на наших клиентов», — сказал Хьюэлл, добавив, что быстрые повышения и изменения в пошлинах усложняют этот процесс для компании.

Хотя компаниям удалось снизить некоторые затраты на бурение скважин за счет сокращения времени бурения и проведения гидроразрыва пласта на нескольких скважинах одновременно, ожидается, что этот выигрыш будет ограниченным.
«Возможно, мы станем немного эффективнее и быстрее, но я думаю, что «большие скачки» в эффективности и технологических усовершенствованиях на данный момент в целом уже достигнуты», — сказал Паттерсон из Marauder Capital.